① 疲软就业数据强化联储降息理由 市场关注周五发布的非农数据
美股周四收高。ADP私人就业报告显示，8月新增5.4万个岗位，低于预期和7月修正后的10.6万，表明美国劳动力增长动力急剧放缓。疲软的ADP私营就业报告使投资者认为美联储有理由在9月降息，但尚未软到预示经济衰退的程度。市场注意力转移到周五将公布的8月非农就业数据。
评论员许戈：本周美联储焦点集中在理事库克起诉特朗普政府以及新候选人的观点上。目前，本月美联储降息概率超8成，美股异动显示市场已基本消化本轮降息，关注点转向后续降息次数和幅度。候选人沃勒称未来几个月或多次降息，但褐皮书显示美国经济存在关税的不确定性，消费开支或受影响。个人预计年内美联储或有2次降息，后期随物价因关税上涨，降息预期会降温。
海顺投顾黄俊：结构性分化与政策不确定性仍是未来美国经济面临的挑战。
② 博通AI半导体业绩和指引超预期 盘后涨超4% 美股芯片股隔夜走强
博通第三财季调整后每股收益1.69美元，调整后净营收159.5亿美元，AI芯片半导体52亿美元，均高于预期。公司预计第四财季营收大约174亿美元，分析师预期170.5亿美元；预计第四财季AI半导体收入62亿美元，分析师预估为58.2亿美元；预计第四财季调整后EBITDA利润率67%。同时预计2026财年人工智能增长强劲，新客户不断增加。博通绩后的盘后股价涨超4%。隔夜美股大型科技股集体走高，芯片股走强，费城半导体指数涨1.34%，30只成分股中24家上涨。英伟达涨0.61%，Coherent涨8.08%，美光科技涨4.62%，Arm Holdings涨3.09%，英特尔涨2.54%，阿斯麦涨2.25%。
评论员许戈：博通上个财季业绩亮点突出，三季度营收159.5亿美元，同比增长22%，创同期历史新高，超分析师预期与公司指引。净利润、EBITDA等关键指标也表现强劲。AI半导体营收同比大增63%至52亿美元，同样高于预期。博通预计四季度营收将增长近24%，AI半导体营收将增至62亿美元，环比、同比增速均超三季度。此外，其半导体解决方案业务收入增速提升，还收获新生产订单，缓解了投资者对AI业务放缓的担忧。博通业绩预示科技股的“高歌猛进”并非个案，“美股七巨头”集体上扬，人工智能开户第四次工业革命的确定性增加，看好美股科技未来表现。
海顺投顾黄俊：博通最新财报显示其AI业务的强劲势头。对于投资者而言，需要平衡短期交易机会和长期投资价值，并管理好相应的风险。
③ 赛富时营收展望黯淡 AI变现乏力重压股价
赛富时2025财年第二季度营收同比增长9.8%至102亿美元，剔除部分项目后的每股收益为2.91美元，均高于预期，其中，数据云与AI部门的年度经常性收入达12亿美元。但预计截至10月的本财季营收为102亿-103亿美元，低于华尔街103亿美元的预期。其AI产品Agentforce虽已签约超6000个付费客户，但市场回报未达预期。公司首席财务官Robin Washington表示，大型企业对AI工具持谨慎态度，赛富时已增加定价方案和销售人员以推动其普及。公司股价隔夜收跌4.83%，报244.06美元。但首席执行官马克·贝尼奥夫对Agentforce的前景仍充满信心，称其客户数量和应用场景持续增长。此外，赛富时宣布将股票回购计划扩大200亿美元，达到500亿美元，并计划投入更多精力开发信息技术服务管理相关产品，与ServiceNow形成更直接竞争。
评论员许戈：赛富时作为CRM软件巨头，过去凭借创新云服务与多元产品线，2006-2022年年收入增长率至少24%，订阅与支持业务及CRPO订单持续增长，但最新发布的2026财年第二财季的财报显示，虽然营收同比增近10%、EPS大超预期，但第三财季营收增速预计放缓。当下地缘政治与宏观经济不稳，客户对云产品支出谨慎，且AI竞争激烈，公司AI产品暂未带来回报，未来增长将面临诸多挑战。
海顺投顾黄俊：赛富时在其核心的CRM领域依然强大，但正面临着市场饱和、新技术颠覆以及自身增长放缓的多重挑战。其未来业绩的改善很大程度上取决于其AI产品能否成功实现大规模变现，以及能否在竞争日益激烈的市场中找到新的增长引擎。
④ QuantumScape Cobra隔膜技术的突破加速固态电池量产进程 大众追加投资
美国固态电池企业QuantumScape6月宣布其Cobra隔膜制造工艺成功整合进基准电池产品生产中。这一技术突破将热处理速度提升25倍，大幅缩减设备占地面积，为固态电池的大规模生产奠定了基础。此外，QuantumScape的QSE-5 B样固态电芯已进入小批量生产，并向部分汽车客户交付。该电芯能量密度达301Wh/kg，具备10C放电能力，可在12-15分钟内完成10%-80%的快速充电。大众集团旗下电池子公司PowerCo7月末宣布，再投1.31亿美元，助力QuantumScape试点生产全固态电池。
评论员许戈：近期固态电池发展势头迅猛，比如亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地揭牌；国轩高科全固态中试线贯通，良品率达90%。政策端大力支持，车企与电池企业纷纷布局，预计2027年或成关键节点，多家企业计划那时量产。从投资看，2030年全球固态电池出货量有望达808GWh，产业链上电池、材料、设备厂商潜力巨大，增量环节、头部供应链标的及相关材料企业值得关注。
海顺投顾黄俊：固态电池技术方向明确，产业化进程正在加速。它不仅是简单的技术迭代，更可能重塑锂电池产业链格局，带来一系列的投资机会。投资者可以沿着电池制造、关键材料、生产设备以及新兴应用这几个方向去深度挖掘其潜力。
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